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财联社 11 月 11 日讯（剪辑 史正丞）关于年内股价猛翻近 3 倍的"群众股王"英伟达，被誉为"英国巴菲特"的特里 · 史小姐（Terry Smith）提议了他的疑问：这家公司的将来营收真有那么敬佩么？公司的份额是否会被其他冒出来的芯片坐褥商蚕食呢？

（英伟达日线图，开始：TradingView）

动作伦敦 Fundsmith 基金的首创东说念主，特里 · 史小姐因选拔"弥远买入并合手有"的战略，投资于基本面、竞争上风和具有估值诱骗力的公司，被称为"英国的沃伦 · 巴菲特"。狂妄旧年底，Fundsmith 基金旧年底的资管领域为 360 亿英镑。

（特里 · 史小姐长途图）

阐述媒体周一的报说念，特里 · 史小姐对英伟达的估值抒发了怀疑的作风——即便掩盖合手有这只热点股票，使得基金收益跑输了指数基金。

史小姐如斯说说念："我关于咱们是否知说念东说念主工智能的将来并不自信。因为险些莫得东说念主们雅瞻念为之付费的利用。是否会有弥漫多的耗尽者、支付弥漫高的价钱来考据这个（东说念主工智能海潮）？因为若是不是，芯片供应商可能濒临问题"。

这个问题亦然扫数 AI 投资逻辑最大的隐患。本年 6 月至 8 月技巧，英伟达的市值一度快速抹去 35%（9000 亿好意思元）。但自那以后，公司股价又反弹超 60% 再翻新高。

阐述统计，包括微软、Alphabet（谷歌母公司）在内，一经原意会在三季度砸 590 亿好意思元，用于建设数据中心和其他固定钞票。在战略师们的语境中，跟着科技公司不甘人后增多 AI 产出，英伟达的净利润率将在 2025 年创下 56% 的新高。

史小姐进一步暗意，即便耗尽者雅瞻念支付弥漫多的用度，证明 AI 是下一个大事件，难说念只会有一个制造这些芯片的厂商么？宏大的陈说也会诱骗竞争。他暗意："事实上你望望那些使用英伟达芯片的大用户，举例微软、亚马逊和甲骨文，他们皆有我方开辟居品的历史。"

这么的例子也不难找。十足电子科技正在为亚马逊开辟 Trainium 2 芯片，而博通正在为谷歌提供张量惩办单位，还为 Meta 提供推理和加快器芯片。别忘了，英伟达的老敌手 AMD 也在向微软等客户出货，公司最近将东说念主工智能居品的营收预期提高至 50 亿好意思元。

关于 AI 产业而言，在刚刚曩昔的周末也有一个不详的传言——科创媒体 The Information 爆料称，新一代 OpenAI 旗舰模子"猎户座"相较于 GPT-4 的进步幅度，清醒小于 GPT-4 对 GPT-3 的进步。尽管插足了宏大的财力和职工，但奏效并莫得达到预期。

虽然，关于投资者来说，英伟达股价连翻新高，自己也代表了阛阓的"用筹码投票"。与此同期，Fundsmith Equity Fund 本年以好意思元计价的收益率为 9%，低于涨了近 20% 的 MSCI 群众指数。

史小姐解释称，他的基金陈说率欠安是因为"少数股票的进展蚁合"，而指数基金日益受到宽宥也在鼓吹这少量。史小姐强调，好多东说念主把投资指数基金称之为被迫投资，但事实是这些基金皆是动量战略，而动量会一直保管ayx爱游戏官方网站，直到不复存在的时辰点。