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对畴昔一年的不祥情趣急剧增多。

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好意思联储下个月的议息会议，八成将是最近，乃至几十年来最为劳作的一次。不管鹰派如故鸽派，皆能找到充分的论据来撑执各自的不雅点。一如既往，行将公布的好意思国经济数据将成为决定性成分。

有关词，倘恭候有明确的信号，可能会迟了，而好意思联储在扼制通胀的同期保执经济增长所赢得的服从将面对风险。同期，也有东谈主主张相左，觉得对现在看似略有放缓（但幅度有限）的经济而言，货币战略依然偏紧。

为更昭着地扫视这一问题，咱们先空洞一下现时战略与举座消耗者通胀率及幽闲率之间的对比情况。这两者共同组成了央行缩小通胀、 促进服务这一对重责任的伏击方针。

在履历两轮降息，将联邦基金地方利率下调75个基点至现时的4.50%至4.75%区间后，证实图表披露，规章2024年10月，战略依然略显偏紧。这意味着，畴昔仍有进一步降息的空间。

联邦基金vs幽闲率+消耗者通胀

相似，战略敏锐的 2年期国债收益率也赞同好意思联储将降息。11月19日（周二），这一备受关怀的收益率跌至4.27%，再度低于联邦基金地方区间，标明阛阓预期倾向于好意思联储将再次降息。但值得珍惜的是，往日两个月里，这一负利差已大幅收窄至-31个基点，也标明基于阛阓预期，下个月战略会议上降息25个基点是合理的。

两年期好意思债收益率vs联邦基金利率

联邦基金期货现在披露，12月18日FOMC会议上降息25个基点的概率为59%。这个概率不是压倒性的，意味着大浩瀚半觉得，下一次战略声明的远景如同掷硬币般难以展望。

好意思联储所面对的窘境在于，最新的消耗者通胀数据披露物价压力依然严峻，因此再次降息似乎为时过早。从举座和中枢数据来看，CPI的同比读数在规章10月的手艺有所飞腾，这激发了东谈主们关于能否班师竣事好意思联储2%通胀地方的担忧。

而当选总统特朗普谋略大幅普及入口关税，更是让远景展望变得扑朔迷离。好多经济学家展望，这将进一步推高通胀水平。

与此同期，几项对第四季度好意思国经济增长的即时展望均披露馅执续但缓缓放缓的趋势。举例，亚特兰大联储的GDPNow模子现在展望第四季度经济增速将小幅下落至2.6%。天然这也曾一个可不雅的增速，但它亦然多个标明产出正在放缓的迹象之一。

另一方面，一些展望东谈主士默示，一朝特朗普的战略得以推论，其减税和缩小监管的样式有望在2025年提振经济增长。在共和党戒指两院的情况下，这一展望相对较为得当。

有关词，还有一个复杂成分需要琢磨：联邦政府日益增长的财政赤字可能成为一张通胀的“王牌”，使得场所愈加复杂多变。

好意思联储所面对的风险是，2025年经济可能出现两种截然有异的气象，且两者之间的相反退却冷落。问题在于，对畴昔一年的不祥情趣急剧增多。而好意思联储将不得不在某个手艺作念出充满风险的方案。

尽管如斯，好意思联储官员仍在长途展现对畴昔远景的信心。堪萨斯城联储主席施密德（Jeffrey Schmid ）周二默示，“降息的决定是对……通胀正耐心向好意思联储2%地方迈进的信心增强的体现。”他还补充谈：“强大的财政赤字不会激发通胀，因为好意思联储将任重道远”地将通胀戒指在2%的地方水平。

关于好意思联储而言，畴昔一年将在多个方面至关伏击。“任重道远”究竟意味着何种历程的长途？八成咱们能鄙人个月的战略会议中找到谜底。

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