2024年以来，黄金价钱强势高潮。从本年2月运行，伦敦现货黄金接连突破2000好意思元ayx官网，4月中旬至7月在2300至2400好意思元横盘颤动后，8月起势如破竹沿路接连突破2500好意思元、2600好意思元/盎司，岁首于今黄金ETF涨幅近30%，品牌首饰金价钱也势如破竹突破810元/克；进入10月，除了A股和东说念主民币大涨外，黄金的涨势亦然出乎料想的。

关于黄金居高不下的近况，广东南边黄金市集筹商院宋蒋圳默示，金价高潮的逻辑是地缘政事的不褂讪推升了市集的避险需求，好意思联储降息缩小了握有黄金的机会老本，全球经济增长放缓，实体产业投资禀报率下跌，增强了黄金投资的吸引力。

个东说念主投资者是本轮黄金ETF的主力，以致吸引了不少股资和债资

截止2024年10月23日，黄金基金ETF（518800.SH）再次传来利好音信：该基金在一天内完满净流入高达4.09亿元，凭证公开数据自满，黄金ETF在2024年流通8天保握资金净流入，总和达15.35亿元，该基金的份额在单日内加多了6840万份，达到了10.83亿份，创下历史新高，与此同期，基金的贬责总鸿沟也初次突破64亿元，巩固了其在市麇集的开端地位。

不仅中国市集如斯，全球市集也放肆，近日，天下黄金协会发布数据自满，跟着9月份净流入资金达到14亿好意思元，全球黄金ETF一改此前的资金净流出现象，年内初次完满资金净流入3.89亿好意思元。在资金握续流入、金价屡立异高影响下，终端9月底，全球黄金ETF的金钱贬责总鸿沟达到2710亿好意思元，再度刷新记录高点。

金价那么高，是谁在复旧这波黄金ETF飞腾？钛媒体 APP商讨多位基金司理，他们宽阔反馈，本轮黄金ETF的购买量主要由个东说念主投资者股东，从博时黄金ETF的公开数据不错看出，个东说念主客户数达到90万户，握有鸿沟达8.4吨，是机构客户握有鸿沟的2.7倍‌，主要原因是黄金ETF是一种在证券交游所上市的通达式基金，便于投资者进行非什物的投资交游，机构的入场时刻更多在本年4月，尔后也陆续进场，以致有一些期货公司早早运行布局作念空黄金，因此关于近期这波高潮他们并莫得弃取赓续追入，反而是A股的投资蔼然点火了许多个东说念主投资者弃取多方针投资。

一位黄金ETF个东说念主投资者告诉钛媒体APP，她属于时刻较长的黄金投资者，能够分袂了总金钱的10%-20%驾御定投两三只黄金ETF，从2015至2023年，年化收益不错达5%以上，没料想本年还没过完，年内收益就达到30%，详尽下来年化收益接近7%。她默示，我方关于投资股票并莫得很大兴味，但是更可爱投资黄金ETF，一方面是黄金自己有避险作用，我方偏向于风险厌恶型投资者，更多的金钱沸腾投资于固定金钱或者固收类居品，投资黄金ETF还是属于比较冒险的步履，恰是因为那时支付宝快乐兴起，购买这类居品变得简便许多，加上那时金价刚刚履历过大跌，比拟起通胀率，处于相对感性的低位，在一位基金司理一又友的劝说下弃取“入坑”，并弃取定投的方式，每月发完工资后进行购买，以致收到年终奖后还会加多插足比例。

图片来源@天下黄金协会

关于面前黄金处于历史高位，是否辩论赎回，她告诉钛媒体APP，伦敦现货黄金达到2700好意思元/盎司的时候，她还是赎回了近10%的仓位。她默示，我方建仓的时刻早，一直处于盈利状态，此次的赎回主若是把本年的定投份额赎回，而况近期会运行暂停定投，原理有三：一是诚然市集依旧看涨黄金，但是这个价位还是超出了黄金的合理价钱范围，因此关于她这种始终投资者来说并不是建仓的好时机；二是在低位建仓的价钱面前还是翻倍，一运行投资的时候没料想会涨到这种进度，仅仅想着养成一种细致的投资民风能把钱存下来，面前符合的时机将收益落袋为安亦然应该的；第三，黄金蓝本是避险金钱，因此不错保握比较牢固的心态始终握有，因为波动较小，但是本年以来波动过大，黄金的风险也在逐渐通晓，我方可能会寻求其他的避险金钱。

瑞银驻新加坡黄金分析师乔尼·特维斯在10月中旬曾默示，他将来岁的金价方针定在3000好意思元/盎司。他以为，“改日一年，投资者握有的黄金仍有较大的增漫空间，应该会推高金价。”此外，花旗筹商也调高对改日3个月金价走势的预估从此前的2700好意思元/盎司上调至2800好意思元/盎司，并瞻望改日6—12个月预估值为3000好意思元/盎司。

某黄金ETF基金司理向钛媒体默示，上半年并莫得太多好方针的时候，已有多半资金流入国内黄金市集，带来了不小的增量资金，跟着下半年股市、东说念主民币利好连接，黄金其实际遇了一段时刻的“隐痛”，但是当股市趋于沉默之后，黄金的褂讪高潮以致吸引了一部分股民。

有股民向钛媒体APP反馈，刚在股市栽了跟头，想找一个能短期回血的方针，黄金ETF即是很好的弃取，那时3400点入的A股，面前死亡了近5%，但是看着金价涨势喜东说念主转头投向黄金，从10月中旬于今简爽朗把A股的损失补追思了。他默示，我方亦然第一次进入投资市集，因此更多的是看风向，哪个方针热度高就转向哪个方针，不外面前尝到了黄金的甜头，短期内会愈加关注该市集的动向。

也有快乐司理向钛媒体APP反馈，诚然最近银行调高了积累金的门槛，但是不影响投资者的蔼然，撤回以往的定投用户，还有不少东说念主来参谋积累金、金按时/金活期以致黄金ETF，但是投资者更多垂青的是黄金的高潮趋势，因此还有一些和黄金挂钩的居品，凭证涨跌幅设定对应的收益，但由于收益较低无东说念主问津。快乐司理向钛媒体APP默示，短短半个月再次履历“劝退”客户，前次是残害他们把债基快乐转向股市，此次是残害他们转向黄金市集，但是如故会有一些客户不听劝非要购买，他们只可先推选积累金这类风险较低的居品让客户试试水，但是不疏雄伟金额插足，在才略范围内得志客户的“大肆”。

由此可见，市集关于黄金仍抱着较强的看涨不雅点，以致一部分股市、债市资金也正在流向黄金市集，而况市集运行越来越关注风险扫数较高的居品。

关于改日黄金ETF将何去何从？据钛媒体APP了解，现时国内投资者与泰西投资者加仓黄金ETF的逻辑存在较大相反。海外方面，一是9月好意思联储大幅降息50个基点，好意思元本色利率收窄，多半资金追涨套利；二是金价握续高潮令多半黄金ETF看涨期权被实施，期权在到期日吸引多半资金流入黄金ETF，推高金价；三是全球地缘政事冲突，加重了泰西资金的避险成立需求。国内方面，国内金饰价钱偏高，多半投资者更愿买入投资门槛相对较低的黄金ETF，共享金价高潮红利。

黄金股ETF交游员告诉钛媒体APP，从2015年运行，泰西投资者无论是央行如故机构个东说念主投资者都在加大在黄金ETF握仓，本年以来黄金价钱屡次立异高，他们止盈动作相似，落袋为安的脸色也愈加厉害，因此本年岁首运行就出现了泰西投资者弃取多半抛售黄金ETF的悦目，但跟着黄金涨势握住，泰西投资者的交游策略也运行从“赚钱了结”酿成“握有待涨”。

投资热，滥用冷，周大福们的日子并不好过

然则，和黄金的高潮，ETF市集的火爆违抗的是首饰金行业际遇多年来的“寒潮”。中国黄金协会数据自满，本年上半年黄金首饰销量同比下跌26.68%。不少黄金品牌都受到重创，周大福和六福珠宝半年内关店数目已跨越180家。凭证周六福第三季度财报数据自满，2025财年第二季度（即2024年第三季度），该集团全体零卖值同比下滑16%，全体零卖收入同比减少25%，同店销售同比减少35%，解释期内该集团在内地净关闭145家零卖门店。

不少内陆地区或者三四线城市的网友默示，诚然黄金价钱一直在高潮，但是我方家乡的金饰店一直在关闭。业内东说念主士向钛媒体APP默示，这种悦目背后的主要原因有三：一是小城市的金饰滥用群体主若是庸俗滥用者或者中产阶层投资者，首饰金区别于积累金、黄金ETF等“数字”黄金投金钱品，它们的流转更贫瘠，依照市集面前的价钱，金饰店里卖一手800元/克的黄金，但是回收的价钱仅为六百多元每克，不错说打了八折，因此蓝本那些购买金饰投资黄金的投资者在这个时刻节点并不会弃取购买金饰作为他们的首选黄金投资。

二所以往有好多金饰刚需的东说念主，但本年恰巧是中国传统中所以为的“寡妇年”，因此娶妻场景下的黄金滥用需求可能有所下跌。

三是金店在主动松开我方的运营老本，尽管好多金店黄金库存阔气，但是跟着金价高潮，关于刚需家庭，更多东说念主弃取将旧金饰重铸，只需支付加工老本即可，除非凑不皆克重才会稀罕向金店购买，因此金店的收入大大松开，金店为了轻易老本，只可把收益较差的门店关闭。

金价屡立异高导致通盘黄金首饰滥用市方式临金饰需求回落的，终端10月24日，部分金店的足金饰品零卖价已突破810元/克关隘,其中较高的达815元/克，令不少滥用者感到金价“望尘莫及”。

钛媒体APP访谒了多个上海市中心商圈的金店，门店司理或伙计向钛媒体APP反馈的不雅点如下：

一是，比拟2014年的买金潮的主力滥用者是中国大妈，面前买金的主力是后生东说念主，凭证天下黄金协会发布的《2024中国金饰零卖市集瞻念察》云尔自满，金饰仍占据中国珠宝零卖的主力，18至34岁的年青滥用者孝顺了跨越三分之一的销售额。黄金的价值属性正在冲破年齿次元，相称是跟着黄金神态的年青化，更多光顾店里的是后生东说念主，但是本年以来，来店客户运行减少。静安寺久光某金饰店柜员默示，面前逐日宽容的客户量只可达到客岁的60%-70%，客户的下单量更是缩减至客岁的40%-50%，按这样盘算，店里的销售缩减了50%-60%，即使金价较客岁高潮了近30%，也无法对消这之间的缩减。

二是年青东说念主的滥用想路和滥用民风比拟老年东说念主愈加了了，他们把首饰金作为奢靡来购买，更容易意识到滥用的风险，因此在黄金的滥用上愈加沉默，他们褊狭在金价高位买入，而况首饰金转手不易且打折多，因此除非刚需，还是运行减少什物金的滥用。伙计默示，蓝本好多东说念主会因为橱窗展品吸引东说念主进店，面前逛街的东说念主以致都不肯意多看一眼首饰，更多是看门口的克重价钱，看完就走了，能进店的大部分是要娶妻的新婚鸳侣、首要庆典或者节日需求或者要购买店里的限度款，像昔日为了雅瞻念，平日指挥而购买的东说念主大大减少了。以致最近双十一，为了刺激滥用、赞助销量，不少金店正通过优惠步履吸引滥用者，举例，老凤祥推出黄金最高立减80元/克；中国黄金加工费5折，标价黄金首件8.8折，两件8.5折；周六福黄金最高可减少100元/克，以致买黄金送珠宝等步履，但是成效一般，面前的受众群体更多如故要行将订婚的新东说念主，之前也来参谋过好几次了，因为挂牵黄金赓续高潮，趁着有步履马上购买，此外并莫得太多的增量客户。

三是，好多门店司理也对主顾进行了市集捕快，除了价钱高、褊狭高位接盘外，面前买金饰的东说念主还有一大困扰，那些丽都、克首要、手工细致的居品确凿即是一次居品，惟有在特定的方位才调使用，此外确凿莫得平日使用场景。门店司理默示，面前卖得比较好的居品是细手镯、适度、小吊饰以及一些手串配饰，但是这种居品克重轻、工费低，提成也很低，至于那些大件以及定制款确凿无东说念主问津。

金价能否赓续高潮，市集已现不对

面前到底该不该买黄金呢，不少机构巨匠抒发了对黄金的积极格调，以致天下黄金协会对2024年剩余时刻内的央行黄金需求保握积极预期；墨西哥央行、蒙古央行和捷克央行也在近期默示，地缘政事病笃方式加重和利率下跌的布景下，黄金占本国央行储备的比例在改日几年仍有可能赓续加多；不少机构默示，在全球货币战术宽松的大布景下，金价始终仍有高潮空间，以致短期内的好意思国大选效果都会再次股东金价高潮。

然则果真是这样吗，一线黄金期货交游员告诉钛媒体APP，市集说法是为了带动市集信心，饱读舞人人不睬智购买，但是本色到了交游层面，他们还是有看空倾向了，依据的法度是央行的操作。从2022年11月到本年4月技能，央妈流通18个月买金，不同月份的价钱购买量不同，中国东说念主民银行官网最新的官方储备金钱数据自满，终端2024年9月末，我国央行黄金储备7280万盎司，与上个月握平，终端面前，东说念主民银行还是流通第五个月暂停增握黄金。

他默示，市集上头前仍有多数巨匠在吸引新东说念主开始接盘，以致也有机构瞻望伦敦金会仍有10%的涨幅，嗅觉都是既得利益者的帮凶，说真话到了这个高位，幅度较大的回调仍未出现，这就意味着金价存在虚高的可能性很大，回调即是时刻问题，在恭候一个机会，有时是好意思国大选，有时是别的事件，总之年末至2025岁首不是购金的好时机。（本文首发于钛媒体APP，作家｜李婧滢，剪辑｜刘洋雪）

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